半年盘货｜上半年欧洲补库需求拉动民众LNG贸易增长，下半年市集奈何变化

　　受一季度冷冬影响，欧洲补库需求拉升本年上半年海外液化自然气（LNG）贸易量。“但该增幅仍处于历史低位，是因为可再活泼力替代以及气价抓续高位扼制市集活力。意想下半年民众LNG贸易将连续近两年来基本供需款式，但辩论到天气、地缘等未知身分影响，民众LNG市集供需或仍呈紧均衡态势。”针对上半年海外LNG贸易情况及下半年走势预判，海外动力分析机构自然气分析师朱莉如是告诉第一财经记者。

　　据Kpler民众船期数据，本年上半年民众LNG贸易量为2.1亿吨，同比增长1.24%，民众贸易量仍处于彭胀阶段，然而该增速水平在近十年来仅略高于2024年。

　　具体从供需基本面及价钱走势看，本年上半年民众LNG液化产能投产速率更快，且受好意思国供应占比升高影响，民众LNG头部供应方进展更为聚首。

　　卓创资讯自然气分析师冯海城先容，铁心7月，本年民众运转出货的神气包括好意思国Plaquemines LNG一期，该神气自旧年12月首船发出，自本年3月起月度出货量超100万吨，但运营方称该神气仍处于调试期，暂未已毕交易运营；好意思国Corpus Christi stage3自旧年12月起坐褥，本年3月发出首船LNG后已干与平常运营；加拿大首个大型LNG出口神气LNG Canada于6月产出LNG，于7月已毕首船外运，不外据称该神气首条产线受管说念技能影响，仅以50%产能运行；此外，位于毛里塔尼亚和塞内加尔海域的Greater Tortue Ahmeyim神气于4月到手装载首批LNG，并在6月已毕超10万吨以上的外运。

　　“民众头部LNG供应方中，好意思国、澳大利亚、卡塔尔仍排前三，占相比旧年同期升高了3个百分点，其中仅好意思国资源占比就提高了3.7个百分点。”不外，冯海城强调，由于部分LNG神气仍存在不笃定性，上半年民众LNG举座供应增量较为有限。

　　但从需求侧看，上半年除了受取暖需求驱动除外，似乎很难有其他身分能鼓吹LNG需求高潮。朱莉告诉第一财经记者，亚欧LNG市集需求长久存在此消彼长相干，中日韩三大亚洲国度当作LNG头部需求方的聚首度有所下滑，较旧年同期下跌向上5个百分点，而欧洲占比则较同期提高超4个百分点。

　　欧洲淡季补库需求成为影响上半年LNG市集款式的主要身分之一。由于2024-2025年取暖季的茂盛需求，欧洲自然气库容独揽率在取暖季斥逐后降至35%以下。这使欧洲在淡季仍保管较高的LNG入口量，据东证期货研报，本年4-5月，欧洲LNG入口量保管在接近1000万吨水平。

　　但同期，民众LNG价钱处于高位也扼制了市集贸易活跃度。冯海城先容，上半年欧洲TTF均价同比高潮40%达13.14好意思元/百万英热，亚洲现货到岸价钱同比也高潮了28%掌握。“较高的价钱扼制了传统入口地区中日韩的采购宥恕，如中国市集对现货价钱敏锐，LNG高价位导致入口商减少采购，转而依赖长协和管说念气。”她说。

　　瞻望下半年，多名行业东说念主士以为民众LNG市集仍将连续供需偏紧基本款式。

　　在供应侧，据中国石化经济技能究诘院究诘员高珊珊撰文先容，LNG Canada T1神气（700万吨/年）于7月发送首船资源至亚洲，意想交易投产时分在12月。好意思国Corpus Christi LNG Stage 3 T2-T3神气（300万吨/年）的两条坐褥线意想于9月和11月链接投产，但下半年新增LNG供应量仍然有限，民众供需基本面未发生彰着变化。

　　从需求侧看，冯海城以为，欧洲因库存蹧跶至近三年低位，补库需求将撑抓入口，但可再活泼力发电占相比高以及工业需求疲软或株连一定需求。亚洲方面，中国自然气供应多元化或将对LNG入口带来替代影响，日本、韩国则在核能、煤电撑抓下，LNG采购增量或有限，且由于东北亚现货价钱下半年或仍保抓高位，意想将影响亚洲现货采购需求。

　　“自然气价钱连年来抓续高位轰动，公司自然气供应体系的泄露性也面对更高条款。”申能集团董事长黄迪南近日公开示意，基于改日几年上海的骨子用能需乞降各方相助基础，申能集团正在打造输配管线“鉴定一张网”，并已毕现存LNG继承站产能翻番增长，使多气源、多站点协同，开荒自然气调峰竞争上风。

　　（文中朱莉为假名）

　　（本文来自第一财经）

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包袱裁剪：尉旖涵