外洋方面，好意思联储6月FOMC定期按兵不动，关税的通胀效应传导需要时候不雅察，经济预期与点阵图举座体现好意思国经济远景更偏向滞胀处所发展，当今商场预期本年的降息预期为2次（9、12月）。

　　国内方面，5月事济数据涌现供给侧偏强，需求侧破钞增速回升，投资增速回落，财政强度有所减轻。2-3季度旧年基数偏低，瞻望同比增长保合手韧性，若后续战略撑合手进一步加码，则成心于对冲“抢出口”以及基数效应消退后的增长放缓。

　　商场策略方面，债券方面，上周（6月16日-20日）“重启买债”及“国债缴准”预期升温，短端进展好于长端，债市举座震憾偏强。6月央行超预期呵护资金面，月初月中各一次买断式逆回购以及月末MLF操作顾惜季末资金面安祥，资金利率下台阶，琢磨大行合手续增合手短债以及央行重启买债预期仍在，短端收益率瞻望连续震憾偏强。5月金融数据结构偏弱和经济数据投资偏弱均未改善，长端收益率下行趋势未变但阻力仍存，冲破前低或需看到央行重启买债或国债缴准落地。

　　A股方面，短期来看，在外部地缘冲突干涉下，商场如若存在较大调整，反而是加仓契机。中期来看，中好意思关税暂缓至8月，时代商场交往重点将转向经济基本面，7、8月财报季内，功绩将是A股商场订价的进击行踪。战略托下面，经济基本面大幅下跌的风险较低，战略表述存在超预期可能性，瞻望上证指数或保管高位震憾方法。结构方面，在基本面相识但缺少亮点的情况下，保管哑铃结构，看好科技成长处所契机和红利钞票契机。

　　港股方面，港股流动性短期仍较为充裕；从中期来看，AH股溢价刻下处于较低位置，好意思债利率保管高位也可能给港股带来中期的调整压力。

　　原油方面，中东地缘冲突升级短期提振原油情谊，中期人人原油需求仍可能受关税株连。

　　黄金方面，关税带来的经济战略不细目性，以及好意思元信用遭质疑让金价中恒久利好趋势有望保合手，短期金价波动未免。

包袱裁剪：江钰涵